Грузооборот контейнеров в октябре продолжил расти

В октябре российские контейнерные терминалы увеличили грузооборот на 18% год к году. Грузооборот контейнеров на российских морских терминалах за январь–октябрь 2017 г. увеличился на 16% год к году до 3,8 млн ДФЭ, а в октябре рост составил 18,4%.

Рост грузооборота на терминалах Global Ports во 2 п/г ускорился. Темпы роста грузооборота на Дальнем Востоке (ВМТП и ВСК) и на терминалах в порту Новороссийска (НЛЭ, НМТП, НУТЭП) по-прежнему выше, чем на Балтике. В то же время совокупный грузооборот контейнеров на терминалах Global Ports продолжает расти.
         

Подтверждаем позитивный взгляд на акции Global Ports и НМТП. По нашим подсчетам, контейнерный грузооборот на российских терминалах Global Ports за четыре месяца 2 п/г 2017 г. вырос на 11%, и мы ожидаем, что в ноябре–декабре рост продолжится и окажет поддержку финансовым показателям компании во 2 п/г 2017 г. Новость умеренно позитивна для котировок Global Ports и НМТП.

Уралсиб

Грузооборот контейнеров продолжил расти в сентябре

Российские контейнерные терминалы увеличили грузооборот на 16% год к году. Грузооборот контейнеров на российских морских терминалах за январь–сентябрь 2017 г. вырос на 15,9% (здесь и далее – год к году) до 3,4 млн ДФЭ, сообщает Интерфакс со ссылкой на данные ЗАО «Морцентр ТЭК».

Грузооборот контейнеров на Дальнем Востоке растет опережающими темпами. За 9 мес. 2017 г. Большой порт Санкт-Петербурга увеличил перевалку контейнеров на 9,6% до 1,4 млн ДФЭ. Рост контейнерооборота также наблюдался в Новороссийске – на 15,6% (527 тыс. ДФЭ), Владивостоке – на 35% (614 тыс. ДФЭ), Восточном – на 23% (270 тыс. ДФЭ).

Подтверждаем позитивный взгляд на акции Global Ports и НМТП. Мы ожидаем, что рост грузооборота контейнерных терминалов Global Ports продолжится и окажет поддержку финансовым показателям компании во 2 п/г 2017 г. Новость умеренно позитивна для котировок Global Ports и НМТП.

Уралсиб

Путин поручил правительству подготовить план перехода на рублевые тарифы в портах 

Правительство должно подготовить план перехода с долларовых тарифов на рублевые тарифы в российских портах, начиная с января 2018. В то же самое время план будет предусматривать переходный период для тех портов (стивидоров), которые имеют долларовые обязательства, связанные с реализацией инвестиционной программы. Во время переходного периода портам будет необходимо рефинансировать свой долларовый долг.

Хорошо, что правительство осознает, что переход на рублевые тарифы создает валютные риски для стивидоров, которые имеют высокую задолженность в иностранной валюте, включая Группу НМТП и Global Ports. Мы писали ранее, что рублевые тарифы в российских портах не должны привести к существенному сокращению рентабельности и денежных потоков стивидоров, хотя их инвестиционная привлекательность снизится. Мы не видим катализаторов для акций портов.

АТОН

Грузооборот продолжил расти в августе

Грузооборот на контейнерных терминалах Global Ports вырос на 15% год к году... По данным Ассоциации морских торговых портов (АСОП), в августе грузооборот российских контейнерных терминалов Global Ports увеличился на 15% (здесь и далее – год к году) до 119 тыс. ДФЭ.  
          
Рост грузооборота ускорился во 2 п/г 2017 г. Рост грузооборота на контейнерных терминалах Global Ports ускорился в 3 кв., что обусловлено как общей динамикой российского контейнерного рынка, так и отложенным эффектом от снижения тарифов группы в начале 2017 г. В августе самые высокие темпы роста среди российских терминалов Global Ports показал дальневосточный терминал ООО «Восточная стивидорная компания», грузооборот которого увеличился на 29% до 32 тыс. ДФЭ.

Подтверждаем позитивный взгляд на перспективы контейнерного рынка. Мы ожидаем, что рост грузооборота контейнерных терминалов Global Ports продолжится и окажет поддержку финансовым показателям компании во 2 п/г 2017 г

Уралсиб

Отчетность за 1 п/г 2017 г. по МСФО: слабые результаты, но несколько выше ожиданий

EBITDA снизилась на 13% год к году. Вчера Группа Global Ports опубликовала финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по МСФО и провела телефонную конференцию. Основные финансовые показатели снизились. Так, год к году выручка сократилась на 1% до 162 млн долл., а EBITDA на 13% до 97 млн долл. Также компания получила чистый убыток в размере 12 млн долл. против 113 млн долл. прибыли по итогам 1 п/г 2016 г. Долговая нагрузка находится на высоком уровне: показатель Чистый долг/EBITDA составил 4,4.
         
Снижение тарифов, а также укрепление рубля основные факторы, повлиявшие на результаты. Снижение тарифов на перевалку контейнеров (выручка на 1 ДФЭ снизилась на 9% год к году) и укрепление рубля стали основными факторами, оказавшими влияние на финансовые результаты компании за 1 п/г 2017 г. В ходе телефонной конференции компания подтвердила приоритет снижения долговой нагрузки над дивидендными выплатами, которые могут быть возобновлены при снижении долга до 2,0 по показателю Чистый долг/EBITDA. Компания также подтвердила прогноз капзатрат на 2017 г. на уровне 25-30 млн долл.

( Читать дальше )

Во вторник Global Ports опубликует финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем снижения основных финансовых показателей. Так, по нашим прогнозам, год к году выручка сократится на 20% до 325 млн долл., EBITDA на 25% до 218 млн долл., а чистая прибыль на 37% до 71 млн долл.

     

Уменьшение грузооборота и тарифов, а также укрепление рубля основные факторы, повлиявшие на результаты. Сокращение объемов перевалки контейнеров на российских терминалах Global Ports на 3,5%, а также понижение тарифов на перевалку контейнеров и укрепление рубля основные факторы, оказавшие влияние на финансовые результаты компании за 1 п/г 2017 г. Продажа терминала Логистика Трансконтейнеру за 1,9 млрд руб. будет отражена в отчетности за 2 п/г. Эта сделка заключена в августе и будет закрыта в 4 кв.

В центре внимания — ценообразование и перспективы рынка. В ходе телефонной конференции интерес для нас будут представлять мнение руководства компании о перспективах рынка, а также вопрос о политике ценообразования. Мы ожидаем слабых результатов за 1 п/г 2017 г., тем не менее рекомендуем покупать депозитарные расписки компании. Рост контейнерного грузооборота в июле на российских терминалах Global Ports составил 20%, и мы ожидаем, что этот рост продолжится и окажет поддержку финансовым результатам во 2 п/г 2017 г.

Уралсиб      
      

Путин требует от ставидоров устанавливать тарифы в рублях    

Вчера президент в очередной раз потребовал от министерств, ускорить процесс перевода тарифов стивидорных компаний в рубли. Министерства обещают завершить работу к 1 января 2018 г.

Новость умеренно негативна для стивидорных компаний, в том числе публичных Группы НМТП и Global Ports, которые устанавливают часть своих тарифов в долларах, а также имеют весьма высокую долговую нагрузку в долларах. Путин уже несколько лет назад требовал, чтобы стивидоры перевели свои тарифы в рубли, однако на законодательном уровне таких оснований не было, и операторы продолжили устанавливать тарифы в долларах. В этот раз, скорее всего, требование президента будет выполнено. Это создает валютный риск для стивидоров, который им придется как-то устранять. Однако, если перевод тарифов осуществится на основании рыночного валютного курса, доходы и рентабельность стивидоров в целом не пострадают, и бизнес модель компаний останется высокомаржинальной, хотя и менее привлекательной, чем раньше. Нам по-прежнему нравятся акции Группы НМТП, которая платит высокие дивиденды. Взгляд на акции Global Ports у нас негативный из-за высокой долговой нагрузки.

АТОН

Global Ports продала наземный терминал за 1,9 млрд руб. 

Компания продала 100% компании Логистика Терминал — внутренний контейнерный терминал. Полученные средства будут направлены на снижение долговой нагрузки.

Сама новость о продаже была опубликована ранее, а сейчас компания озвучила стоимость сделки. Мы оцениваем чистый долг Global Ports в размере около $900 млн, и потому сделка не окажет существенного влияние на его размер.

АТОН

Контейнерный грузооборот в морских портах в июле продолжил расти

Грузооборот контейнеров в российских морских портах вырос на 20,1% год к году. Согласно данным отраслевой статистики, объем перевалки контейнеров в российских портах увеличился в июле на 20,1% год к году до 380 тыс. ДФЭ.

Контейнерный рынок продолжает расти. После резкого падения в 2015 г. рынок в прошлом году стабилизировался, и в 2017 г. объемы перевалки контейнеров на морских терминалах продолжили увеличиваться. В июле совокупный грузооборот контейнеров на терминалах Группы Global Ports вырос на 17% год к году до 120 тыс. ДФЭ, при этом наиболее высокие темпы роста зафиксировали терминалы ПКТ (+39%) и ВСК (+25%).

Отраслевая тенденция подтверждает наш позитивный взгляд на акции компаний, работающих на рынке контейнеров. Мы позитивно оцениваем перспективы контейнерного рынка и ожидаем дальнейшего роста объемов как перевалки контейнеров на морских терминалах, так и железнодорожной перевозки контейнеров. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ депозитарные расписки Global Ports и акции Трансконтейнера.

Уралсиб

Группа НМТП выиграла в суде второе дело против ФАС

Арбитражный суд удовлетворил иск НМТП к ФАС. Арбитражный суд Москвы в пятницу удовлетворил иск ПАО Новороссийский морской торговый порт к Федеральной антимонопольной службе России (ФАС) по делу о тарифах в порту Новороссийск. Cуд принял решение удовлетворить исковое заявление ПАО НМТП в полном объеме и признал недействительными решение и предписание ФАС России от 30.03.2017 г. по делу №1-1086/00-03-16 о признании ПАО НМТП виновным в нарушении Федерального закона О защите конкуренции и установлении монопольно высокой цены на услуги по перевалке химических и минеральных удобрений, цветных металлов, нефти и нефтепродуктов, а также частично черных металлов и контейнеров. Судом также признаны недействительными предписания ФАС России от 22.03.2017 г. об отмене действующих тарифов на перевалку вышеуказанных категорий грузов и о перечислении в бюджет Российской Федерации дохода от монополистической деятельности.

( Читать дальше )